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　　本期聚焦2025年四季度深圳公募基金行业发展动态，展现行业在政策引导与市场变革下的稳健前行态势。监管层面持续深化公募基金改革，以投资者利益为核心，通过费率优化、合规强化、产品扩容等举措筑牢行业高质量发展基础。深圳辖区公募基金行业表现稳健，资管规模稳中有升。产品创新亮点突出，FOF、债券ETF、公募REITs等品类实现进一步增长。季度分析研讨会围绕“牛市两段论”这一议题展开深入探讨，为股市投资提供前沿思路。此外，各地金融创新政策协同发力，为区域经济与金融高质量发展注入活力。

　　2025年四季度，深圳投资基金行业坚定践行《推动公募基金高质量发展行动方案》要求，立足服务实体经济与国家战略核心使命，深耕科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，持续优化服务效能、丰富产品供给，助力新质生产力培育与存量资产盘活，为居民多元化财富管理需求提供坚实支撑。为凝聚行业共识、共话发展路径，基金公会于国际财富管理服务中心组织召开了“香蜜湖金融+”之“湾区公募洞察”四季度行业分析研讨会，回顾四季度行业经营情况、发展趋势和热点问题，聚焦市场趋势与投资策略优化，辖区内十数家会员单位参会。

　　基金公会秘书处回顾了四季度深圳公募基金行业的发展现状。截至四季度末，深圳共有32家公募基金管理公司（按注册地口径统计，下同），占全国基金管理公司总数的 21.33%；公募基金资产净值约9.24万亿元，占全国公募基金资产净值的24.50%。公司数量与管理规模均排名全国第二，仅次于上海。深圳公募基金公司管理非公募业务资产净值合计4.32万亿元，环比下降约1%，其中，社保账户资产净值 1.17万亿元，年金账户资产净值1.06万亿元，养老金账户资产净值0.43万亿元，专户账户资产净值1.66万亿元。

　　四季度，深圳辖区基金公司总资产、净资产进一步提升，盈利稳步增长。截至2025年12月底，深圳基金公司总资产合计1053.57亿元，环比增长2.07%；净资产合计757.91亿元，环比上升2.63%。在盈利能力上，四季度辖区基金公司实现营业收入117.48亿元，环比增长4.82%；净利润29.9亿元。截至2025年12月末，32家基金公司中有24家公司实现盈利，其中，净利润在1亿元以上的有16家。2025年深圳基金公司实现营业收入共计421.07亿元。

　　四季度，债券ETF与科创主题产品持续领跑市场，全市场债券ETF总规模突破7000亿元，科创债ETF仍是扩容核心动力。招商基金科创债基金规模稳步攀升，2025年底达200亿元，呼应高质量发展战略；鹏华基金深耕科创ETF赛道，全力打造市场科创领域头部品牌；南方基金季度规模增长284亿元，核心驱动力来自权益类产品与有色金属主题基金，其创新推出的两只数据中心REITs持续发力，还与子公司南方东英联合在新加坡首推中证500基金，实现海外布局突破。

　　行业机构差异化发展态势鲜明，长城基金债券与固收类基金规模增长200多亿元，成为规模扩张核心支撑；信达澳亚基金2025年9只基金收益率跻身行业前10%；宝盈基金规模略有增长，AI算力与高端制造领域的主动投资为投资者带来正向回报；安信基金QDII基金申请正式获批，业务布局进一步拓宽；前海联合基金承接上海证券两只大集合产品，拟与股东协同发力权益类产品；同泰基金聚焦互联网金融赛道，弥补债券型基金规模下滑缺口；明亚基金推出多款“小而美”新产品，在行业马太效应下寻求差异化突破。

　　申万宏源证券投资顾问彭斌在专题分享中提出 “牛市两段论” 核心逻辑，指出当前A股正处于新周期上升阶段。从市场基础来看，A股投资功能加速升级，2021年起分红回购金额已超过股权融资规模，这一趋势持续强化。同时，M1 增速在2024年底触底反弹，反映企业和居民活期资金活跃度提升，市场流动性改善，与经济景气预期形成正向反馈。当前 2025 年主导的科技结构牛已进入“牛市 1.0”中后期，电子、通信、传媒、计算机等板块 PE 接近或超过历史均值 + 1 倍标准差，中长期性价比下降，后续将经历季度级别的高位震荡（平均 84 个交易日，回撤 11.2%）与 “怀疑牛市级调整”（平均 75 个交易日，回撤 21.9%），科技行情需产业催化或业绩验证才能延续。

　　四季度，金融创新与政策支持在全国多地持续深化，为经济高质量发展注入强劲动能。10月，北京证监局等六部门在金融街论坛年会发布三份政策文件，核心围绕中长期资金入市、创投股权投资发展、并购重组三大方向激活首都资本市场活力，引导更多长期资本服务实体经济；11月，上海市相关部门召开民营企业座谈会，就四季度施行的《上海市民营经济促进条例》听取企业意见，聚焦结合上海“五个中心”建设优化开放创新环境、完善投融资服务、强化权益保护，以高水平法治优化营商环境；12月，粤港澳大湾区低空经济高质量发展大会上，广东七部门联合发布《关于金融支持广东低空经济集群发展的通知》，聚焦产业全周期金融需求，构建特色化金融服务体系，推出覆盖研发、制造、运营的全链条金融产品，适配应急救援、低空文旅等多元场景提供信贷与保险服务。

　　在各地政策精准发力与创新实践落地的推动下，四季度我国经济新动能加快培育，金融与产业融合更加紧密，有力支撑区域经济向更高层次迈进，同时也为深圳完善公募基金行业配套政策、强化金融与新质生产力相关产业协同提供了有益参考。从各项指标及行业对比来看，深圳以公募基金为龙头的资管行业在第四季度继续保持良好的稳步上升态势，在规模和产品等方面列于全国头部位置。至此，为2025年的工作画上了较为圆满的句号，同时也为2026年十五五开局之年的各项工作打下了良好的基础。

　　本次活动是“香蜜湖金融+”专题活动之一。“香蜜湖金融+”专题活动品牌是福田区专门打造的金融领域高端交流平台，联动政府部门、金融机构、行业协会、研究机构等各方力量，常态化、多层次、高水平举办“生态沙龙、名家面对面、前沿峰会”三大模块的系列活动。通过全年不间断的活动，营造最为浓厚的产业氛围和最为活跃的产业生态，支持金融同业深度融合、互促共进，助力福田打造“金融服务新质生产力、代表新质生产力、引领新质生产力”的新质金融高地。