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　　朱红裕指出，当前A股市场经过一轮周期性上涨后，部分板块与风格进入中后段。数据显示，当前A股市场成交量和换手率比较活跃，但是现在这一轮行情中IPO发行、减持比较克制，因此市场上行的行情比较长。但值得注意的是，市场已经出现较大的分化，分化之下一部分是机会，一部分是风险。部分股票估值已经不那么便宜，但仍有部分板块与风格较为低估，尚未出现修复的行业包括地产、内需等，红利资产也不算贵。因此，未来配置权益资产，投资要更注重安全边际与确定性，适当与未来赔率结合，不宜盲目博弹性。

　　风险方面，朱红裕指出需提防通胀粘性和部分风格与板块的风险。一是人民币目前被低估，过去每一轮出口的大幅上升，随着人民币升值，未来出口产业链可能有一定压力；二是明年下半年股票市场较大的风险之一是通胀，过去每一轮的商品牛市，农产品和油价都是周期末期上涨，最终利率上行、刺破泡沫，因此需要下降风险敞口；三是AI的长期风险，AI的理论突破与应用突破的关系、AI与劳动力替代与社会伦理风险、AI导致的科技竞争格局之变风险等都值得关注。

　　风险提示：上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变，不作为任何投资推荐或建议。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。基金有风险，投资须谨慎。基金可根据其投资运作或市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于以上所列示行业或选择不将基金资产投资于以上所列示行业，基金资产并不必然投资以上所列示行业。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。基金产品由招商基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本产品的特定风险详见公司官网公告栏基金《招募说明书》风险揭示部分。（CIS）